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Índice
La Cámara de Representantes de Estados Unidos ha dado luz verde al proyecto de ley fiscal estrella de Donald Trump, esa que él mismo ha calificado como la “gran y bella ley”.1 Un movimiento crucial, ya que si esta reforma no se aprueba definitivamente, las rebajas fiscales de su primer mandato, aún vigentes, caducarían al final de este 2025.
Pero la cosa no es sencilla: más de 1.000 páginas que prometen alivios fiscales, pero también un considerable aumento de la deuda federal que ya tiene al mercado de bonos con los pelos de punta, superando el 5% de rendimiento. Así que, la pregunta del millón (o de los billones) es: ¿Qué implicaciones tiene la reforma fiscal de Trump para la economía, la deuda y los mercados?
Desgranando la “Gran y Bella Ley”: ¿Qué Hay Dentro de las Mil Páginas?
Más allá de los epítetos presidenciales, la legislación es un compendio de medidas que buscan, principalmente, perpetuar y ampliar las rebajas fiscales de 2017.
Extensiones de Recortes (2017): Un Supuesto Alivio para Individuos y Empresas
El núcleo de la propuesta es la extensión de varias medidas populares entre su base y el sector empresarial:
- Recortes al impuesto sobre la renta individual (el IRPF estadounidense).
- Aumento de las deducciones fiscales por hijos.
- Eliminación de impuestos sobre propinas y horas extra, una de sus grandes promesas de campaña.
- Aumento de las exenciones fiscales por herencias y donaciones.
- Una amplia gama de beneficios fiscales para empresas.
El “Peaje” Social y Ambiental: Recortes a Medicaid y Energía Limpia
Pero, ¿de dónde sale el dinero para tanta generosidad fiscal? Aquí es donde la “belleza” de la ley se torna más controvertida. Los republicanos proponen financiar parte de estos recortes con:
- Casi 800.000 millones de dólares menos para Medicaid, el programa de salud para personas de bajos ingresos.
- Cientos de miles de millones adicionales recortados de cupones de alimentos.
- Reducción de créditos fiscales para energía limpia.
- Un aumento de impuestos sobre ingresos de inversión de universidades y fundaciones privadas, con el que esperan recaudar más de 22.000 millones de dólares.2
El Muro y Otros “Extras”: Seguridad Fronteriza y Guiños a la Base
Y como no podía ser de otra manera en una ley con el sello Trump, se incluyen más de 50.000 millones de dólares para reforzar la seguridad fronteriza, incluyendo la finalización del famoso muro con México.
El Vía Crucis del Senado: ¿Conseguirá Trump su Victoria Legislativa?
Con la aprobación en la Cámara, el proyecto viaja ahora al Senado, también controlado por los republicanos. Sin embargo, la mayoría es más ajustada (53 de 100 senadores). Para que Trump pueda promulgarla, necesitará el apoyo de al menos 50 de ellos. Dado que se espera un rechazo demócrata en bloque, el líder republicano John Thune tendrá que hacer malabares para contentar tanto a moderados como Susan Collins como a halcones fiscales como Mike Lee y Rand Paul. Si el Senado introduce cambios, el texto volverá a la Cámara. La presión de Trump sobre su partido será, sin duda, intensa.
El Elefante en la Habitación: La Deuda Pública y las Cifras que Asustan
Aquí es donde la “gran y bella ley” se enfrenta a sus críticos más duros. La política fiscal de EEUU ya es un tema delicado, y esta reforma promete echar más leña al fuego.
3,3 Billones Más a la Deuda: Las Proyecciones Independientes
Organismos independientes como el Committee for a Responsible Federal Budget (CRFB) y la Wharton School de la Universidad de Pensilvania (a través de su Penn Wharton Budget Model – PWBM) son contundentes: el proyecto sumaría unos 3,3 billones de dólares a la deuda de EEUU en los próximos 10 años. Esto dispararía la deuda pública estadounidense respecto al PIB del 98% actual al 125% en una década, superando el récord post-Segunda Guerra Mundial. Unas cifras que invitan a todo menos a la tranquilidad.
La Versión de la Casa Blanca: Crecimiento Mágico y Reducción del Déficit
El equipo de Trump, sin embargo, vive en un universo paralelo de optimismo. Aseguran que la ley, combinada con desregulación y otras políticas pro-crecimiento, no solo no aumentará el déficit, sino que lo reducirá a la mitad (del 6,4% actual al 3% del PIB) al final de su hipotético mandato. El Consejo de Asesores Económicos del presidente vaticina un crecimiento económico real del 5,2% en cuatro años, la creación o salvamento de 7,4 millones de empleos y un aumento de la inversión del 14,5%. ¿Realismo o pensamiento mágico?
Mercados en Alerta: El Bono Americano Lanza Señales de Humo
Los mercados financieros, especialmente el mercado de bonos de EEUU, no parecen compartir el entusiasmo de la Casa Blanca.3 Desde hace semanas, los inversores exigen mayores rendimientos por la deuda estadounidense, llevando los intereses de los bonos por encima o cerca de la zona de “peligro” del 5%.4 Este nerviosismo refleja la preocupación por un aumento descontrolado de la deuda y la posible inflación que podrían generar estos recortes de impuestos de Trump. Los mercados se preguntan qué implicaciones tiene la reforma fiscal de Trump para la estabilidad financiera a largo plazo.
¿Qué Significa Realmente para Trump (y para el Resto)?
La aprobación de esta ley es vital para la agenda de un posible segundo mandato de Trump. Sería su primera gran victoria legislativa y un espaldarazo en un momento delicado para su imagen pública.
Una Victoria Necesaria pero Arriesgada
Si el Congreso no la aprueba, los impuestos subirían automáticamente el próximo año, afectando a hogares y empresas.5 Un escenario poco deseable en un año electoral. No obstante, la ley también es un arma de doble filo. Los ataques demócratas a los recortes fiscales de 2017 le costaron a Trump el control de la Cámara en 2018.
La Perspectiva “Experta”: ¿Un Brindis al Sol Fiscal?
Consultando a nuestro “oráculo” de analistas (imaginarios, pero bien informados):
“La reforma fiscal de Trump es un clásico ejemplo de ‘pan para hoy, hambre para mañana’. Los beneficios a corto plazo para ciertos sectores y la popularidad de algunas medidas pueden ser evidentes. Sin embargo, las proyecciones de deuda son alarmantes y se basan en supuestos de crecimiento económico que muchos consideran excesivamente optimistas.6 Los mercados están reaccionando con cautela porque un aumento masivo de la deuda sin un crecimiento real que lo respalde puede llevar a una mayor inflación, tipos de interés más altos de forma sostenida y, en última instancia, a una menor confianza en la economía estadounidense.7 Es una apuesta de alto riesgo.”
La “gran y bella” reforma fiscal de Trump es, en esencia, un cóctel de promesas electorales, alivios fiscales para unos, recortes sociales para otros, y una enorme interrogante sobre la sostenibilidad de la deuda pública estadounidense. ¿Qué implicaciones tiene la reforma fiscal de Trump para la economía, la deuda y los mercados?
Pues, como poco, un futuro cargado de incertidumbre y un debate económico que marcará los próximos años. Para estar al tanto de estas y otras noticias económicas, Axiomma.net es tu fuente. Si deseas profundizar en el análisis de políticas fiscales o su impacto en los mercados internacionales, te invitamos a visitar nuestra sección Explora, o si buscas entender los fundamentos económicos, la sección de Formación puede ser de ayuda.
